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金融:银行行业 存款差别定价逐步深入 理财产品监管或加强

2019-10-09 13:14:03来源:励志吧0次阅读

金融:银行行业 存款差别定价逐步深入 理财产品监管或加强 201 -0 -04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

要闻I:存款差别定价逐步深入,更多银行中长期存款利率开始上浮据媒体报道,近日交行部分地区中长期定期存款开始上浮到基准利率1.1倍。

我们认为现阶段更多银行一年期以上定期存款利率开始上浮10%反映了:1)部分银行存贷比接近75%监管红线,仍面临较大吸存压力;2)存款利率市场化正逐步深入,银行存款自主定价意识正逐步增强。我们认为12年来银行吸存困难有所缓解,但压力仍在;预计未来会有更多银行加入中长期存款利率上浮的行列中。我们认为存款差别定价的深入将小幅提升银行负债成本。

要闻II:理财产品监管或加强,或加大银行表外业务信息披露据悉,监管或针对银行表外业务出台新规则。我们认为从此前要求部分银行自查资金池业务到目前要求加强信息披露,监管层对于理财业务的监管正逐步加强。同时,我们认为理财业务的发展体现利率市场化中期趋势,目前监管侧重于更好的监督,让其业务透明化。我们预计短期监管加强或对该项业务的增速有一定负面影响,但中长期将利于控制其风险和其健康发展。

市场/理财:上周银行板块上涨5.7%,2月理财收益率环比持平于4.0 %上周银行板块跑赢上证指数 .7个百分点。我们估算目前股价对应上市银行201 年平均PB为1.10倍,平均PE为6.45倍。我们估算上周理财加权平均期限为 .57个月,理财综合利率环比前一周回落7bp至 .91%;2月发行理财产品期限较前月回升至 .59个月,理财产品综合利率环比基本持平为4.0 %。

投资建议:流动性最高点可能已经过去我们认为前期推动行业估值持续向上的国内、外流动性高点已过,短期资金博弈等因素或变得更加重要,预计板块存在相对收益但绝对收益将收窄。我们提示投资者关注流动性进一步收缩或造成股价下行的风险。

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